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Un intercambio descentralizado, o DEX, es un mercado de igual a igual para el comercio de criptomonedas sin utilizar intermediarios. Este sistema se ha venido popularizando entre las personas por garantizar el control propio y sin tanta vigilancia de su dinero.
A su vez, el comercio P2P permite a compradores y vendedores conectarse directamente, y los usuarios mantienen el control de sus claves privadas para acceder a la billetera. Los DEX priorizan la privacidad al no requerir información personal de los usuarios y los contratos inteligentes facilitan las transacciones en DEX, eliminando la necesidad de supervisión.
Innovaciones como los creadores de mercado automatizados han abordado los problemas de liquidez, atrayendo usuarios al espacio DeFi. Los agregadores DEX y las extensiones de billetera optimizan los precios de los tokens y las tarifas de intercambio, ofreciendo a los usuarios mejores comisiones. Estos avances han impulsado el crecimiento de las plataformas descentralizadas, haciéndolas más fáciles de usar y con mayor eficiencia para el comercio de criptomonedas.
Los DEX y los intercambios centralizados difieren en control/propiedad, seguridad, regulación, cumplimiento, liquidez y privacidad. DEX permite a los usuarios conservar el control y la propiedad totales, lo que reduce el riesgo de piratería, en cambio, los intercambios centralizados requieren que los usuarios depositen fondos, lo que plantea amenazas a la seguridad y compromete la privacidad.
A su vez, las plataformas DEX tienen menor liquidez en comparación con los intercambios centralizados, lo que genera diferenciales más amplios y posibles deslizamientos. Sin embargo, la liquidez está mejorando con más participantes. Los DEX operan en un área regulatoria gris, mientras que los intercambios centralizados cumplen con las regulaciones para la protección del usuario. Ambos ofrecen ventajas únicas.
| Intercambio descentralizado | Intercambio centralizado |
| Los usuarios conservan el control total y la propiedad de los fondos. Las transacciones se realizan directamente entre las billeteras de los usuarios a través de contratos inteligentes. | Los usuarios deben depositar fondos en las billeteras del intercambio. La propiedad de los activos se transfiere al intercambio. |
| Las plataformas DEX mitigan el riesgo de piratería y robo a través de una arquitectura descentralizada. Los usuarios mantienen el control de las claves privadas. | Susceptible a violaciones de seguridad y ataques de piratería debido al almacenamiento centralizado de los fondos de los usuarios. |
| Ofrece mayor privacidad ya que los usuarios pueden comerciar de forma anónima sin revelar información personal. | Requiere que los usuarios se sometan a procedimientos de verificación de identidad, comprometiendo la privacidad. |
| La liquidez puede ser menor, lo que resultará en diferenciales de oferta y demanda más amplios y un posible deslizamiento, mejorando gradualmente con más usuarios y proveedores de liquidez. | Generalmente ofrece mayor liquidez debido a mecanismos centralizados de emparejamiento de órdenes y creación de mercado. |
| Opera en un área regulatoria gris con requisitos variables según la jurisdicción. | Sujeto a requisitos de cumplimiento y supervisión regulatoria, incluidas las regulaciones AML y KYC. |
Los intercambios descentralizados operan en redes blockchain con soporte de contratos inteligentes y permiten a los usuarios retener el control de sus fondos, lo que da como resultado que cada operación tenga una tarifa de transacción y una tarifa comercial. Básicamente, los comerciantes interactúan con contratos inteligentes en la blockchain para utilizar intercambios descentralizados (DEX).
Un contrato inteligente es una colección de códigos que se ejecutan automáticamente al cumplir las condiciones del contrato. Esto tiene el potencial de automatizar tareas y realizar acuerdos en la cadena de bloques. Este contrato inteligente establece los lineamientos y procedimientos para el funcionamiento del DEX.
A continuación se ofrece una descripción general simplificada de cómo funciona un DEX típico:
a. Colocación de órdenes: Los usuarios conectan sus carteras digitales a la plataforma DEX y crean órdenes de compra o venta de activos específicos.
b. Marchas de órdenes: La concordancia de órdenes en la bolsa descentralizada (DEX) se realiza mediante algoritmos y libros de órdenes guardados en la blockchain.
c. Ejecución de contratos inteligentes: Cuando se identifica una coincidencia, se activa un contrato inteligente para ayudar en la transferencia de activos entre las partes participantes.
d. Transferencia: Los activos se mueven directamente entre los monederos de los usuarios, eliminando la necesidad de una cámara de compensación centralizada en el proceso de liquidación.
Los tres tipos principales de intercambios descentralizados son los creadores de mercado automatizados (AMM), los DEX de libros de pedidos y los agregadores de DEX. Todos ellos permiten a los usuarios participar en operaciones comerciales directas entre sí a través de sus contratos inteligentes.
Los intercambios descentralizados inicialmente adoptaron libros de órdenes similares a los que se ven en los centralizados.
Los AMM son plataformas comerciales descentralizadas que utilizan contratos inteligentes para ofrecer servicios de liquidez. Utilizando el artículo de Vitalik Buterin como fuente de inspiración, los exchanges descentralizados utilizan oráculos blockchain para establecer los precios de los activos. En lugar de utilizar la comparación de órdenes tradicional, los creadores de mercado automatizados (AMM) utilizan fondos de liquidez prefinanciados en los que los usuarios pueden ganar tarifas de transacción. Para participar en la minería de liquidez, los proveedores deben depositar una cantidad equivalente de activos en pares para generar intereses.
Se ordenan en función de la cantidad de valor total bloqueado (TVL), y el deslizamiento es una desventaja causada por una liquidez inadecuada que da como resultado precios superiores al valor de mercado. Los proveedores de liquidez están expuestos a riesgos como la pérdida no permanente, que se desencadena por la fluctuación de los activos que afectan los índices del fondo común. Sin embargo, las comisiones recaudadas tienen el potencial de compensar las pérdidas a largo plazo.
Los AMM DEX utilizan algoritmos para establecer los precios de los activos. También permiten que la plataforma conecte a compradores y vendedores según la disponibilidad de los tokens. Esta forma de DEX es la más utilizada en plataformas como Uniswap, SushiSwap y PancakeSwap.
Los intercambios descentralizados de libros de órdenes (DEX) funcionan de manera similar a los exchanges centralizados, uniendo compradores y vendedores a través de un modelo de libro de pedidos. Sin embargo, la comparación y la ejecución se realizan mediante contratos inteligentes. Los ejemplos incluyen Loopring y dydx.
Las órdenes de compra y venta se registran para pares de activos específicos, determinando el precio de mercado. Los DEX pueden tener libros de pedidos dentro o fuera de la cadena, y los dentro de la cadena almacenan información de las órdenes mientras los fondos permanecen en las billeteras. Algunos intercambios permiten el comercio apalancado pidiendo fondos prestados.
Los libros de órdenes fuera de la cadena liquidan operaciones en la blockchain para obtener beneficios de costo y velocidad. Los usuarios también pueden prestar fondos a cambio de intereses, garantizados por los mecanismos del intercambio. Sin embargo, estos DEX enfrentan problemas de liquidez y riesgos de contratos inteligentes, lo que lleva a los operadores a preferir plataformas centralizadas.
Los agregadores reúnen diferentes protocolos para resolver problemas de liquidez, fusionando la liquidez de varios DEX para minimizar el deslizamiento, mejorar las tarifas de intercambio y ofrecer a los operadores el precio más competitivo con prontitud. Su objetivo también es proteger a los usuarios de los cambios de precios, evitar transacciones fallidas y mejorar la satisfacción de los usuarios al asociarse con exchanges centralizados sin retener los activos de los usuarios.
a. Seguridad: los usuarios de las plataformas DEX pueden tomar el control de sus fondos y claves privadas. Esto reduce los riesgos de piratería y robo que se producen en los intercambios centralizados.
b. Confidencialidad: los usuarios tienen la opción de operar de incógnito en plataformas DEX sin revelar datos personales ni pasar por estrictos procesos de verificación de identidad.
C. Censura: los intercambios descentralizados no se ven afectados por la censura o la interferencia externa, lo que garantiza la disponibilidad continua de los servicios comerciales.
d. Transparencia: las plataformas DEX registran las transacciones en blockchain, lo que garantiza registros claros y verificables de las actividades comerciales.
e. Accesibilidad global: están abiertas a usuarios de todo el mundo, lo que promueve la inclusión financiera y hace que los mercados de activos digitales sean accesibles para todos.
A pesar de los beneficios, los intercambios descentralizados (DEX) tienen desventajas, como la necesidad de experiencia del usuario, vulnerabilidades de contratos inteligentes y listados de tokens no examinados.
Los usuarios que acceden a intercambios descentralizados (DEX) utilizando billeteras de criptomonedas deben comprender cómo usar los monederos y proteger sus fondos. Financiar las billeteras con los tokens correctos es esencial para evitar quedarse atascado. Incluso los inversores experimentados pueden tener dificultades para evitar el deslizamiento y ajustar la tolerancia manualmente, arriesgándose a cometer errores como retirarse a la red equivocada o pagar tarifas excesivas.
Los contratos inteligentes disponibles públicamente en cadenas de bloques como Ethereum están abiertos a la revisión de cualquier persona. Incluso las auditorías realizadas por empresas de renombre para grandes intercambios descentralizados pueden pasar por alto errores explotables, lo que genera riesgos potenciales para los proveedores de liquidez.
Las listas de tokens que no se examinan en intercambios descentralizados presentan riesgos de ser víctimas de estafas como tirones de alfombras. Algunos DEX requieren que los usuarios verifiquen los contratos inteligentes de los tokens, lo que crea barreras de conocimiento. Los comerciantes pueden mitigar los riesgos investigando tokens a través de documentos técnicos, participación de la comunidad y auditorías. Llevar a cabo la debida diligencia ayuda a evitar que actores malintencionados exploten a clientes desprevenidos.
Incluso con las dificultades, los intercambios descentralizados siguen creciendo y adaptándose, gracias a los avances en la tecnología blockchain y la creciente necesidad de soluciones DeFi. Con la evolución de la industria y la integración de soluciones de escalabilidad, las plataformas DEX están en condiciones de volverse más esenciales en el ecosistema financiero global, brindando una opción segura, transparente y resistente a la censura en comparación con los intercambios tradicionales.
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