¿Las Stablecoins No Son Valores?: Esto Decidió La SEC De EE.UU.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aclaró que ciertas stablecoins (monedas estables), en particular aquellas respaldadas en una proporción de uno a uno por el dólar estadounidense, no califican como valores según las leyes federales. Esta decisión contribuye a una mayor claridad regulatoria en el creciente campo de las criptomonedas y la tecnología blockchain.

La SEC de EE. UU. define las monedas estables cubiertas

En un comunicado reciente, tras la votación del comité del Senado para el nuevo presidente de la SEC de EE. UU., la División de Finanzas Corporativas definió las “Covered Stablecoins» o «Monedas estables cubiertas» como aquellas que mantienen un valor estable en relación con el dólar estadounidense.

Estos tokens están respaldados por activos que se mantienen en una reserva, que son de bajo riesgo y altamente líquidos, lo que garantiza que siempre se puedan canjear por dólares estadounidenses en una proporción de uno a uno.

La SEC señaló que estas stablecoins se usan para pagos, transferencias de dinero y almacenamiento de valor, más que como productos de inversión.

Además, emitió un dictamen que establece que el proceso de acuñación y canje de estas monedas estables no se rige por la Ley de Valores ni por la Ley de Intercambio de Valores.

En consecuencia, quienes participan en la emisión y circulación de estas monedas estables no están regulados ni obligados a cumplir con las leyes de valores estadounidenses ni a registrarse ante la SEC.

Aclaración sobre la comercialización de las stablecoins

La SEC detalló también que las monedas estables cubiertas se comercializan como un medio de intercambio seguro y confiable, sin promesa de ganancias ni rentabilidad. En su comunicado, la agencia señaló que estas no se anuncian como inversiones y no otorgan a sus titulares derechos de gobernanza ni rentabilidad financiera basada en el rendimiento del emisor.

Al aclarar las estrategias de comercialización en torno a estas monedas estables, la SEC busca evitar cualquier confusión sobre su clasificación como valores. Esta medida se produce tras la aprobación por parte de EE. UU. de la Ley STABLE, que establece un marco regulatorio para las monedas vinculadas al dólar estadounidense.

El comunicado de la SEC también aborda la importancia de mantener un valor estable con respecto al dólar estadounidense. Estas stablecoins no están diseñadas para fluctuar su precio como otras criptomonedas, como Bitcoin o Ethereum.

Por lo tanto, su función principal es facilitar las transacciones y actuar como una reserva estable de valor, en lugar de generar rentabilidad financiera para sus titulares.

Requisitos de Reserva para las Monedas Estables

La SEC explicó que las Monedas Estables Cubiertas se presentan como una reserva estable de valor y un medio de intercambio que no puede cumplir fielmente la función de un valor que prometa ganancias o rendimientos.

En su comunicado, indicó que no se promocionan como una inversión y que no otorgan a sus titulares ningún derecho ni ningún tipo de rentabilidad financiera al emisor.

En este sentido, la misión de la SEC estadounidense es definir las estrategias de marketing relacionadas con ellas para evitar cualquier malentendido sobre su naturaleza.

También enfatiza que la importancia de que la empresa mantenga un precio estable que no fluctúe con el dólar estadounidense. Estas monedas son relativamente estables en comparación con otras criptomonedas como Bitcoin o Ethereum, ya que su diseño se basa en tener valores fijos. En consecuencia, su función principal es servir como medio de intercambio y unidad de cuenta, en lugar de generar ingresos para sus propietarios.

Aplicación de las Pruebas de Reves y Howey por parte de la SEC

Según las conclusiones del análisis legal, la defensa utilizó dos criterios legales, conocidos como las pruebas de Reves y Howey, para determinar si el activo constituye un valor. Bajo la prueba de Reves, la SEC sostuvo que las Covered Stablecoins son similares a los instrumentos comerciales tradicionales, a diferencia de los valores.

Otra razón es la prueba Howey, que subraya que estos compradores utilizan estos activos por motivos comerciales con la expectativa de obtener ganancias que no sean en forma de beneficios.

Con base en su decisión, el organismo decidió que las Monedas Estables Cubiertas no se incluyen en la definición de valores según las leyes federales de valores. Esta decisión se basa en que se utilizan principalmente como medio de intercambio y no como un vehículo de inversión respaldado por activos fácilmente vendibles.

La aclaración de la SEC se produce mientras el Congreso continúa trabajando en la legislación sobre criptomonedas. Si bien su postura aclara el asunto de las monedas estables, no aborda otros activos digitales, como los tokens con rendimiento, que podrían estar sujetos a las regulaciones de valores.

Esta medida se alinea con los esfuerzos del gobierno estadounidense para regular los activos digitales y las criptomonedas de forma más integral.