La stablecoin TerraUSD (UST) recientemente superó a Binance USD en capitalización de mercado, convirtiéndose en la tercera moneda estable más grande. El valor de mercado total del token es ahora de $17,50 mil millones, ligeramente por encima de los $17,46 mil millones de BUSD.
Sin embargo, el comercio real en UST parecía estar rezagado con respecto a sus pares, con volúmenes de 24 horas que llegaron a $ 261 millones, el quinto más alto entre las principales stablecoins. Los volúmenes del token fueron una fracción de los vistos por los pares más grandes USDT y USDC, e incluso quedaron rezagados con respecto a los pares más pequeños BUSD y DAI, según datos de Coinmarketcap.
Los volúmenes indican que la creciente capitalización de mercado de UST está más vinculada a sus reservas y circulación de fichas, en lugar de a la demanda real de la ficha. Actualmente, Anchor Protocol (ANC), la plataforma DeFi más grande de Terra, posee casi dos tercios del suministro de UST a través de staking y depósitos.
¿Por qué aumentó el capital de mercado de UST?
La comunidad de Terra, la Guardia de la Fundación Luna (LFG), ha estado aumentando constantemente las reservas que respaldan a UST. Un aspecto clave de esto es quemar tokens LUNA para acuñar UST. Dado que UST tiene una paridad fija de 1:1 frente al dólar, la creación de más tokens no afecta directamente su precio.
Más bien, la acuñación de nuevos UST tiende a aumentar la capitalización de mercado del token, a diferencia de los efectos deflacionarios habituales de la creación de nuevos tokens.
Los datos de Terra Analytics muestran que durante la semana pasada, el suministro total de UST aumentó en aproximadamente 800 millones de tokens, lo que corresponde a un salto de $ 800 millones en el capital de mercado. La tasa de consumo de LUNA durante ese período también fue constante, salvo el lanzamiento de 10 millones de tokens del suministro no circulante.
¿Qué significa?
Los datos indican que, a pesar de la acuñación constante, el objetivo del fundador de Terra, Do Kwon, de hacer de UST la stablecoin más utilizada está lejos de lograrse. Los esfuerzos constantes de LFG para reforzar sus reservas también han ejercido cierta presión sobre los precios de LUNA, que cayó un 14% la semana pasada.
También han surgido preguntas sobre la sostenibilidad de ANC, particularmente sobre el rendimiento del 20% del protocolo, que supera al mercado. Un aumento en los depósitos ha pesado sobre sus reservas y podría conducir a una grave crisis de liquidez, desestabilizando la paridad de UST.
Pero ANC ha tomado medidas contra tal escenario, votando recientemente a favor de los rendimientos dinámicos. El protocolo también ha agregado soporte para otros blockchains para reforzar su liquidez.
