El director ejecutivo de Blockstream, Adam Back, recurrió recientemente a X para destacar una razón por la cual los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado recientemente lanzados en Hong Kong son diferentes de sus contrapartes estadounidenses.
Hong Kong adopta el modelo en especie
Después de varias semanas de anticipación, los ETF al contado de Bitcoin y Ethereum de Hong Kong cobraron vida hoy, lo que marca un movimiento fundamental para el mercado de las criptomonedas.
El CEO de Blockstream resaltó el modelo de reembolso en especie que tienen estos ETF como uno de los factores que los hace especiales. Marca un cambio importante con respecto a las transacciones predominantes únicamente en efectivo que se observan en el mercado de ETF de Estados Unidos.
La inclinación de Hong Kong hacia las creaciones en especie ofrece un enfoque único, que potencialmente diversifica las estrategias de inversión, y es probable que atraiga una base de inversores más centrada en las criptomonedas.
Este modelo permite a los inversores canjear sus ETF en Bitcoin o en efectivo, a diferencia del modelo estadounidense de “creación de efectivo”, que se limita solo al efectivo. Refleja la verdadera forma de un ETF respaldado por BTC y, según Back, esta es “otra zona horaria y mercado para acercarse un poco más al mercado al contado 24×7”.
Hong Kong #bitcoin ETFs market open in 3hours. in kind entry and exit (deposit Bitcoin) so no artificial capital gains tax hit. Another timezone and market to get a bit closer to 24×7 spot market. Let's see how the inflows go. No $GBTC analog, no bankruptcy selling in HKG.
— Adam Back (@adam3us) April 29, 2024
Limitaciones en Estados Unidos
Recordemos que, en el caso de los ETF de Bitcoin al contado aprobados por los Estados Unidos, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) ordenó que los emisores adoptaran un enfoque de creación de efectivo para sus respectivos productos.
Esto obligó a empresas de gestión de inversiones como BlackRock y WisdomTree a modificar sus presentaciones para incluir el enfoque de sólo efectivo, abandonando las creaciones en especie para una fecha posterior.
Vale la pena señalar que, muchos de los solicitantes de ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU. estaban interesados en integrar un modelo de reembolso en especie para sus ETF. Sin embargo, se les pidió que cambiaran su postura al respecto. En ese momento, era una estrategia para que los solicitantes se alinearan en la preparación y anticipación de la aprobación de la SEC que llegó a principios de este año.
Rendimiento del debut del ETF en el mercado
Se espera que el cambio de Hong Kong hacia esta creación en especie refuerce las cifras de activos bajo gestión (AUM) y aumente la liquidez y los volúmenes de negociación.
Para su primer día de negociación a pocas horas de finalizar, los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado de Hong Kong registraron 12 millones de dólares en volumen de operaciones, 383 veces menos de lo que vio Estados Unidos el día 1.
En el caso del mercado estadounidense, el primer día se registró la asombrosa cifra de 4.600 millones de dólares en volúmenes de operaciones. Se espera que el volumen de operaciones mejore a medida que crezca la adopción, con la expectativa de que más inversores chinos ingresen al mercado.
